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化工部分子行业步入新一轮景气周期

受油价上涨、节能减排以及企业和社会库存增加等因素影响,化工产品近3个月持续大面积涨价。分析人士认为,化工行业景气明显回升,尽管未来是否继续回升还存在一定的不确定性,但其中的钾肥、磷化工、涤纶短纤等子行业步入新一轮景气周期比较确定,持续时间有望达到1年以上。

持续大面积涨价

8月份以来,化工产品价格持续大面积上涨。

中国化工网提供的数据显示,8月份化工市场出现“高温”。在重点监测的68种化工产品中,价格呈现涨势的有43种,持平的有13种,合计占比达82.35%;在重点监测的20种橡塑产品中,价格上涨的有17种,持平的有2种,合计占比达95%。

9月份化工市场的热度依然不减。在重点监测的68种化工产品中,价格上涨的有33种,持平的有24种,合计占比达83.8%;在重点监测的20种橡塑产品中,价格上涨的有15种,持有的有3种,合计占比达90%。

中国化工网资讯中心总编刘心田表示,进入10月份以来,化工产品延续大面积上涨的态势,并摆脱5、6月份的低迷态势。将10月15日的价格与8 月2日相比,在重点监测的68种化工产品中,价格上涨的有57种,持平的有4种,合计占比达89.7%;在重点监测的20种橡塑产品中,价格上涨的有18 种,持平的有1种,合计占比达95%。

从近3个月的情况看,价格涨幅超过20%的有产品有硫酸、液氯、环氧氯丙烷、硬脂酸、溴素、双酚A、环己酮、正丁醇、纯碱、烧碱、乙二醇、顺丁橡胶、丁苯橡胶、天然橡胶等。其中硫酸以43.33%的涨幅居涨幅榜首位。

将10月15日的价格与年初相比,涨幅超过30%的有氢氟酸、HFC、双酚A、四溴双酚A、萤石粉、溴素、硬脂酸、硫磺、乙二醇、六氟丙烯、工业萘、多晶硅、PTA、PMMA、PET、丁苯橡胶等。其中氢氟酸以84%的涨幅居于涨幅榜首位。

行业数据显示,个别产品的价格还接近或者创出历史新高,包括磷矿石、ABS塑料、PTA、天然橡胶、溴素、BDO等。

以溴素为例,2010年上半年,全球溴素及溴化学产品在成本及需求的双重带动下,行情飞涨。溴素价格年初为16800元/吨,2月底18000 元/吨,3月初18500元/吨,8月中旬22000元/吨,到9月初已在23500元/吨高价位徘徊,近日价格更是再创历史新高,市场主流报价在 25000元/吨左右,而溴素中远期电子交易价格再次冲高至25300元/吨,从年初至今,溴素价格涨幅在48.8%,与去年同期相比,涨幅高达 72.41%。

在10月21日举行的第二届中国溴产业链发展高峰论坛上,中国化工网分析师表示,长远来看,溴素是国家战略储备资源,溴化工的快速发展,必将加大对溴素的需求,溴素价格仍有上调的趋向,相关生产厂家如山东海化将受益。不过,短期看价格存在一定的下调压力。

三大推手

对于化工产品价格上涨的原因,太平洋证券研究员姚鑫认为,可以从油价上涨和节能减排两条主线来理解,前者导致成本上升并对下游的化工产品提价产生刺激作用,后者由于在执行的过程中关停部分产能导致供给减少。

今年以来,国际原油维持区间震荡的走势,震荡区间在69-89美元/桶之间。尽管原油供应过剩,并不支持国际原油大幅上扬,但进入10月以后原油期货受美元贬值的提振,一度上扬至83美元/桶。

中国化工网分析师表示,从近几年的历史数据来看,原油在每年10月至次年1月大致会经历一波上涨行情,原因是此段时间北半球进入冬季,取暖用油 需求增加,炼厂炼油积极性高涨,原油需求有所提升,然而原油供应却没有相应增加。预计未来3个月国际原油震荡走高的可能性很大,主要震荡区间将抬升至 75-90美元/桶之间。

中国石油和化学工业联合会信息与市场部副主任祝昉表示,一般情况下,只要油价突破80美元/桶,就能够对化工品的价格产生比较明显的刺激作用。刘心田表示,油价上涨直接影响有机化学品,对无机化学品也产生间接影响。

在节能减排的过程中,由于政策具有较强的刚性,地方政府必须完成,在一些地方出现了强制关停产能的情况,这也波及到了化工行业。中国石油和化学 工业联合会会长李勇武透露,在安徽调研时发现,为完成节能减排任务,部分化工产能没有区分先进还是落后,都一并强制关停。分析师称,受节能减排影响而出现 价格上涨的典型产品囊括了氮肥、磷酸、纯碱、电石、PVC等主要化工产品。

祝昉还提出,化工品价格上涨的更关键原因在于产品价格已经跌至难以继续下跌的程度,对市场最为敏锐的贸易商看到了这一点,并开始增加库存,推动价格上涨,从而带动下游企业补库存和推动价格进一步上涨。

此前市场一致担忧产能过剩压制产品价格,市场行情持续低迷,可是“没有人会做亏本生意”,化工企业的开工率随之下降,从而扭转了行业的供需格局。

分析人士认为,贸易商对于化工品涨价起到了助推作用,在产品价格上涨之时能够推动价格的进一步上涨,反过来,在行情向下的时候,贸易商也会起到助跌的作用。刘心田表示,贸易商对明年经济的预期比较乐观,因此敢于出手拿货。

关注部分子行业

持续上涨近3个月后,业内对于下一步化工品的价格走势看得不太明朗。祝昉认为,从目前的形势看,化工品价格短期内可能还会震荡上行。另有分析人士提出,明年节能减排的形势不会像今年这样紧张,被关停的产能很可能复工,导致产能“井喷”,并打压产品价格。

一位化工行业分析师表示,尽管目前化工景气上行比较明确,但是考虑到未来可能存在的风险,投资者应当重点关注明显进入大景气周期的子行业,如钾肥、磷矿石和涤纶短纤。这些行业分为两类,一类本身就是资源品,另一类是能够替代资源。景气持续的时间有望达到1年以上。

分析师认为,明年钾肥行业还可能迎来一个“大年”。农田在施用一次钾肥后可以两年不用再施,2009年和2010年的钾肥需求都不算旺盛,因此 明年很可能将迎来钾肥的需求高峰。再考虑到通胀因素,钾肥价格或将在目前的基础上再提高两成。磷矿石目前的价格与年初相比已经上涨了20%,除了受通胀因 素影响,还归因于国家对磷矿开采的限制,相关拥有磷矿资源的公司如兴发集团将受益于价格的进一步上涨。

涤纶短纤由于能够替代棉花,价格随棉花上涨而充分受益。一位行业分析师称,涤纶短纤“烂”了好多年,现在变好后,要等到大量新产能建设并投产,才会出现再一次的行业效益下降。相关上市公司华西村、霞客环保等可关注。

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